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美股實證:當股市崩盤時,量化基金也自身難保

時間:2019-06-03 15:19:23 來源:今牛財經綜合

當市場下跌時,曾經“神奇”的量化基金也開始遭受損失,自身難保。

管理著80億美元資產的對沖基金HBK Capital Management周五發布聲明稱,公司計劃清算旗下規模4億美元的量化基金,向投資者返還資金。公司同時削減對于旗下ARB統計基金的撥款。

公司在聲明中稱,之所以作出該決定是由于該基金“最近幾個季度的表現有所下降”,“未能達到HBK的投資回報目標”。

HBK Capital不是唯一經歷表現不佳的量化基金。老牌基金BlueMountain Capital Management正在清算其規模10億美元的量化基金,重新專注于人力投資。

eVestment的數據顯示,今年頭四個月,投資者從量化基金中撤資80億美元。而在2018年投資者全年從量化基金中撤資190億美元。

量化基金集體表現不佳的原因或許在于股市波動的屬性。

彭博分析指出,風險偏好和經濟增長預期還不夠強勁,不足以幫助重振所謂的價值因子策略。價值因子策略往往是由更便宜、但風險更高的股票構成的。而諸如高質量及低波動性策略由于其避險屬性,其成本在2018年末的下跌中變的過于昂貴,而策略本身又與今年年初的漲勢相背離。

甚至連在過去10年里有8年盈利的動量因子策略,在2019年收益也大幅下降。在去年末執行該策略——買進贏家、賣出輸家,押注更多的防御性頭寸的基金,隨著標普500指數在新的一年大幅上漲,變成了落后者。

然而有分析指出,從統計數據上看,近期表現不佳并不罕見,需要從長期角度考慮。當投資組合反彈時,這些跌幅可能只是曇花一現。

著名量化基金經理Cliff Asness指出,目前的股票估值已經達到了上世紀90年代科技泡沫以來的最高水平,市場出現拐點只是時間的問題。盡管近期表現不佳,但他旗下的量化基金已經做好準備。

華爾街見聞 許超

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